Get Der neue japanische Kapitalmarkt: Finanzfutures in Japan PDF

By Ulrike Schaede

ISBN-10: 3322836665

ISBN-13: 9783322836663

ISBN-10: 3409147438

ISBN-13: 9783409147439

Der Finanzplatz Tokyo ist neben big apple und London zum dritten groBen Finanzzentrum der Welt herangewachsen. Bedingt durch den welt weiten development zur securitization -- der Verbriefung des Geldgeschaftes - ruckt dabei der Kapitalmarkt zusehends in den Mittelpunkt des Interesses. Wahrend der japanische Geldmarkt besonders in der englischsprachigen Literatur bereits einige Beachtung gefunden hat, ist der japanische Kapitalmarkt jedoch ein bislang wenig untersuchtes Gebiet. Diese Arbeit bescMftigt sich mit den japanischen Finanzfutures, die bereits kurze Zeit nach ihrer Einfiihrung nicht nur zu einem bedeutenden Bestandteil des japanischen Kapitalmarktes, sondern dariiber hinaus zu den groBten Futureskontrakten der Welt uberhaupt wurden. Wie reihen sich die Finanzfutures in die Liberalisierung des japanischen Finanzmarktes ein, wie erklart sich 'ihr schneller Erfolg und wie unterscheiden sich die japanischen Finanzfutures von denen in anderen Landern? Von April 1987 bis Mai 1988 warfare es mir dank eines Stipendiums der Japan starting place moglich, diesen Fragen in Japan nachzugehen. Wahrend dieser Zeit conflict ich als Vzsiting Researcher am Institute for financial and monetary stories, The financial institution of Japan, und am Institute for financial learn, Hitotsubashi collage.

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Borslich festgelegtem Falligkeitstag) ergibt. Die Gewinne oder Verluste des Investors werden indirekt durch die Teilnahme an dem Handel in dem aggregierten Preis einer Auswahl von Aktien (dem Index) und nicht 23 direkt durch den Besitz von Firmenanteilen bestimmt. Die physische Erfiillung solcher Kontrakte ist in der Regel nicht moglich, denn sie muBte in Bruchteilen der Komponenten des Indexes erfolgen. Beim AlP wird daher die Bewegung eines bestimmten Aktienindexes, also die Borsentendenz, "gehandelt".

Verka~f:-l~ ! I I , • K8ssa ______ I I I I • ••• --Futures • ! I I I I : : I I : I I Zeit Futures: Kassa: • ~ Kauf:,l00,OO I I I . Verkauf: ~5,OO I • ' I -~ I I I -- .. I Kauf:90,~----Futures I I Verkauf: 110,00 _--- Kassa Kauf~_ -105,00 I I I Zeit = Verkauf 100 - ·Kauf 90 +10 Kauf 105 - Verkauf 95 -=-:JUL o Futures: Kassa: Verkaut 95 - Kauf 100 =-5 Kauf 105 - Verkauf 110 +5 = o 18 Beispiel: Risikoabsicherung durch Futures (short hedge) Der Finanzmanager eines Investmentfonds hat einen Teil des Vermogens in einem sorgsam gestreuten Aktienportfolio angelegt.

Der Fonds-Manager stellt fest, daB sein Vermogen 10% einbringt, und er hat deshalb einen gewissen Spielraum, die Uberschiisse riskanter anzulegen. Die Investition in Aktien ist vertretbar, da die Parole "hoheres Risiko, hoherer Gewinn" in gewissen Grenzen auch im Sinne der Anleger ist. In dem Portfolio des Fonds kommt es zu einer neuen Zusammensetzung von risikofreien Anleihen und Aktien, und das Verhaltnis, das den Grad des Risikos im Portfolio ausmacht, wird laufend den Marktgegebenheiten angepaBt.

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by Christopher
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